何为股票可转债?
简单说,可转债就是债券和期权(选择权)的混合证券。 可转债的本质是债权,所以它具有债券的一切性质。首先,它有一笔固定利息;其次,在债券到期后,持有人可向发行者要求返还本金。 与一般债券不同的是,可转债同时具有期权的价值。期权价值是指当债券到期时,投资者可向管理层提出以预先确定的价格(转换价格)购买发行公司的一定数量股份的权利。
由于可转债的同时包含有债性和股性,它的价格决定也有别于纯债券。影响可转债价格的主要因素包括利率、通货膨胀率、违约风险和市场流动性等。其中利率是最为重要的一个因素。
可转换债券是融资工具。对于企业而言,通过发行可转换债券比发行普通债券更具有优势。首先可转换债券兼有债券和期权的性质,它能使发行者在资本结构优化、降低债务风险的情况下顺利地实现融资。
其次,可转换债券可以降低融资的成本。因为当企业经营不佳或面临财务危机时,可转换债券的持有者出于减少损失的目的会将债券转化为股权从而对公司形成有力的约束;而普通债券的持有者一旦公司财务状况恶化将首先行使权利要求偿还债券本息从而导致公司的资金被直接收回。因此通常来说可转换债券的信用级别高于普通债券并且可以更有效地调动企业积极性。