为什么中国股市最差？
原因不复杂，根本原因就是政府主导的，而且没有形成真正的市场。所谓政府的干预主要表现在政策市上，这会导致两个问题，一是政策的随机性导致波动率升高，二是政策的力量会弱化市场的有效性。
1. 政策的随机性导致波动率升高。 什么是政策的随机性？举个例子，之前国家要稳增长，就鼓励银行放贷，信贷宽松。然后经济果然回暖了。那么在这个案例里宏观调控政策起到了作用，经济基本面提升了。不过下次再遇到同样的情况时，政策会不会再次出手呢？不知道！这就是政策的随机性。这种不确定性会带来股价的不稳定，容易大幅度摆动。而市场的本质在于价格围绕价值上下波动，这是一个趋近的过程，有规律可循。但政策市很容易打破这种平衡，使股价出现大幅跳升或者骤降。这就是最坏的地方，因为投资者根本无法预测政策的方向和力度。
2. 政策影响市场效率。 市场本身是有效率的，因为资金会流向有利可图的地方。但在政策市里，政策的力量会干扰这一过程。例如最近IPO发行速度加快，对上市公司的股权融资产生了影响。同时退市机制不足也导致了垃圾股的风险无法释放。这就会让劣币驱逐良币，资金不断逃离优质公司，从而导致市场交易效率低下。政策还会影响市场信心。当前我国居民资产中金融资产的比例还非常低，所以一旦股市大跌，个人投资者也会损失惨重，这会影响社会对市场的信心。反过来也会影响市场功能的有效发挥。