博腾股份为何一直跌？
1、从市值管理策略上看，股价下跌是一个最好的放空机会，从8月30日创历史新高到9月27日最低点，期间6个交易日最大跌幅近30%； 其次，在10月12日反弹时顺势减持，而并非很多人在猜测的“由于业绩不及预期”而在三季度末进行大幅减仓，相反10月12日是董监高以及前十大流通股东大幅增持的日子；最后，从10月12日开始至目前，短短一个月时间，股价再次腰斩。 从这些变化来看，管理层非常善于通过二级市场来优化持股结构，降低持仓成本。当然这背后可能是迫于大股东质押融资平仓线和基金合同约定的必须满足的条件。
2、从基本面上看，第三季度盈利5459万元，环比二季度增长6.75%，同比去年下滑49.1%，基本符合市场预期，单季度来看已经实现连续两个季度正盈利了，毕竟上半年还是巨额亏损的。 第三季度单季营收和净利润都有环比增长，主要是受益于海外疫情影响下的CMO业务订单暴增，公司紧急扩产，新增交付产能带来的收入增加。但该业务的毛利率较低且主要来自于海外客户，随着美国大选尘埃落定，中美关系将走向何处仍然充满变数，因此CMO业务是否还能延续高增速存在不确定性。
还有一块业务是可溶性胶囊，作为博腾特色制剂，有望成为未来新的增长点，不过这块业务体量较小且受制于上游原料药。 第三季度单季研发费用和财务费用均有明显增加，一方面是研发投入加大，另一方面是利息支出增加所致。
整体而言，基本面并未发生显著改变，依然处于持续深耕药物分子砌块阶段，预计短期难以突破成长天花板。