美国股市的几次牛市？
道琼斯工业指数
1897年，道指包括30只成分股，始于20世纪初的美国牛市，在1929年前一直上涨；1929年至1932年的大萧条中暴跌了89%。 第二次世界大战后，美国政府主导的“凯恩斯主义”占据了上风，强调政府赤字支出和货币供给增加刺激经济增长。这一理论推动了美国战后的繁荣，道指在1950年至1966年间上涨了近10倍（见图一）。
然而，这种纯粹靠信用扩张推动的增长并非没有代价。1946年至1966年间，美国的年均GDP增长率为4.7%，但通货膨胀率也高达5.3%。1966年以后，货币供给再也无法维持这样的高速增长了，道指在随后两年陷入徘徊。
为了重振经济，里根总统于1981年开始推行大规模减税计划，同时加强监管以降低银行体系的风险。这些措施极大地刺激了美国的财政与货币政策，道指在1982年至1999年间暴涨了约40倍（见图二）。但是，在经济繁荣的背后是巨额的政府负债和不断膨胀的消费者信贷。美国政府的国债从1981年的2万亿美元激增至1999年的5万亿美元。 随着互联网公司在20世纪末的迅速崛起，科技股在道指中的比重不断上升，占到了大约1/3的比例。
在科技股的带动下，道指在2000年到2007年间再次飙升，刷新了历史纪录。但在此之后，道指又大幅下挫，直到2009年才重拾涨势。
标普500指数
标普500指数包含500只成份股，比道指更具代表性，涵盖的行业也更广泛。虽然该指数不能反映整个股票市场的情况，但也能够较公正地反映各个行业的表现。 标普500指数始于上世纪60年代，当时其初衷是为了追踪给投资者提供合理回报的股票所必需承担的风险水平，从而帮助投资者进行正确的成本收益评估。
同道琼斯工业指数一样，标普500指数在20世纪中期曾经历了数次调整。在上世纪六七十年代的大萧条时期以及二次大战时都出现了暴跌，但在之后的复苏中都创出了历史新高。2000年以来，受信息技术产业迅猛发展影响，高科技板块在标普500指数中所占比重越来越高，目前已经达到四分之一左右。