中国净负债多少？
国际清算银行（BIS）最新的数据显示，2019年第四季度我国的广义货币M2余额为207.64万亿元人民币，同比增长8.7%；而社会融资总额（包括企业债、非金融企业债券以及股票发行等）为5.36亿元，同比减少18.2%，社会融资总额占GDP的比重为4.3%，同比下滑0.5个百分点。 扣除掉外汇占款，我国的基础货币增长在全年呈现出“前高后低”的态势，而同期社融规模则持续下降，到四季度已经降至低于名义GDP增速的水平。
按照一般的逻辑，此时央行应该加大逆回购等量操作力度，甚至下调政策利率，以刺激市场信心从而带动社融规模的上升。但此次新冠肺炎疫情的发生打破了这一逻辑，为了应对疫情冲击，货币政策调控的发力点将转向支持实体经济发展，预计央行将通过降准、降息等方式为企业和居民部门提供低成本的资金，推动LPR下行以降低全社会融资成本。
值得注意的是，随着财政存款的逐步释放和专项债的加速发行，预计年底政府总债务率（政府债务/GDP）将有所提高并突破65%的国际警戒线，但考虑到当前国内宏观杠杆率总体保持在高位盘整的状态，且企业部门面临较大的偿债压力，因此政府部门的加杠杆空间相对有限。
由于目前地方政府专项债主要以项目收益权和房产抵押为主，未来一旦经济下行压力增加，出于对地方财政的考虑，央行可能通过购买地方政府专项债券的方式为地方政府提供流动性支援。