凤形股份有重组吗?
1、从财务数据上看,公司确实很差劲 首先来看最为重要的盈利能力——毛利率,2016年公司主营业务毛利率为-4.3%,而同期同行业平均值为75.9%(根据中证指数有限公司网站公布的2016年度行业平均数值),可见其差距之大!造成这种高盈利水平差距的原因在于公司产品定位低,主要面向小客户群体,导致议价能力不足,成本难以控制;其次再看净利润率,虽然2016年在主营业务收入增长的情况下,公司亏损幅度有所收窄,但2015年却高达2787万元的净亏额仍然是一个难看的数字。 最后来看看公司现金流的情况,经营活动产生的现金流量净额持续多年为负值,2016年更是创下记录的新低,仅为-833万元。
综上分析,公司财务状况非常之差甚至可以说相当糟糕,在这种状态下任何一项投资决策都有可能造成损失的扩大,因此对于公司是否进行重组应当保持相当程度的谨慎。
2、从业务来看,公司从事数控刀架等金属切削工具的研发、生产和销售 在产业链中,公司处于中游制造环节,直接客户为机床主机厂和终端用户,产品主要出口到北美洲、欧洲、亚洲等地。据《证券时报》报道,2016年公司数控刀架产品销售收入达到1.6亿元左右,同比下降了24%,而同时期上市公司沈阳机床(000410)的主营业务收入下滑了15.44%,青岛海尔(600690)下滑了15.85%,秦川发展(000837)下滑了14.62%,可以看到凤形股份主营业务的萎缩是相对明显的。
目前公司正在积极布局智能化加工领域,试图通过产品研发提升市场竞争力。但我们认为,一方面公司原有业务盈利能力较弱,需要新的业务提供支撑;另一方面,新产品研发成功需要一定的周期并且存在不确定性,因此对公司业务结构的优化应该持谨慎乐观态度。