多麦股份一季报？
从单季度来看，公司 2018 年四季度至 2020 年一季度的营收分别为 7.93、6.9、5.64 亿元，同比变化幅度分别为-7%、+14%和+19%；归母净利润分别为 6793 万、6889 万和 4396 万元，同比变化幅度分别为-3%、+3%和-32%。
2018 年四季度以来，公司的营收规模和利润水平总体呈现增长趋势，但增速有所放缓。我们认为，国内在线票务市场逐渐饱和，竞争持续加剧，同时新冠疫情对线下演出行业造成冲击，预计公司未来业绩可能难以继续实现高速增长。
从现金流角度来看，报告期内，公司经营活动产生的现金流量净额分别为 3.96、-1.34 和-2656 万元，同比变化幅度分别为+89%、-76%和-1085%。我们注意到， 2019年一季度末和二季度末，公司分别购买了1.28 和 1.09亿元的理财产品，占同期流动资产的比重分别为 19.7%和 27.2%；而在 2018年同期，公司购买理财产品的金额也达到 1.48 亿元。我们认为公司在 2019 年对理财的投资额度大幅增长，一定程度上是因为受到线上票房分成的补贴减少的影响，公司需要寻求其他方式来补充现金流。