被基金持股最多的股票？
首先，我们要知道主动型基金和被动型基金对市值的影响是不同的。 通常来说，对于被动型基金，我们关注其持有的指数成分股即可；而对于主动型基金，由于基金经理会根据自身的风险偏好、选股策略来挑选个股，因此我们往往更关注他们持有的一些特色标的。
根据天相投顾的数据，2019年公募基金前十大重仓股中，茅台（3.48%）、格力（2.68%）、五粮液（2.57%）、中国平安（2.56%）、招商银行（2.43%）、洋河股份（2.23%）、美的集团（2.17%）、恒瑞医药（1.99%）、立讯精密（1.97%）及海螺水泥（1.86%）的流通A股市值合计占基金资产净值比例高达70%。
也就是说，这些上市公司几乎掌握了主动型基金过半的调仓动向。 如果我们将时间拉长到两年、三年甚至五年来看，情况又会怎么样呢？以贵州茅台为例，从2015年底至今，机构持有占比的变化趋势如下图所示。
可以看到，虽然茅台的股价涨势喜人，但机构的持仓却呈现下降的趋势。这背后反映的是机构在持股上更加集中的行为特征——无论是基金还是保险资管，在具体选股时都偏爱头部公司，并且持股趋于集中。
我们从基金的前十大重仓股还可以进一步得出一个结论：尽管目前A股正处于上市公司的结构化分化阶段，但是基金依然偏好大盘价值股。
从行业分布上看，金融地产（银行、保险、房地产）占据了半壁江山；从风格上来看，中小创中的个股也很少出现公募基金的视野之中。
事实上，我们观察A股的历轮牛熊就会发现，每当市场处于长期震荡或者滞涨阶段的时候，基金往往更愿意持有金融地产这类周期性相对较弱，估值风险相对较小，并且在基本面恶化过程中不容易跌的板块。而在牛市当中，基金往往会抛弃大而不倒的价值蓝筹，转而追逐弹性更大的中小创。
所以，从长期角度来看，投资者要获取超额收益，其实就应该在大盘价值股里面做文章。 当然，这里说的价值股并不仅仅是低市盈率、低市净率的股票，而是具备估值安全垫，同时资产负债表健康，未来能够享受稳态现金流增长的公司。