股票期权激励好不好？
对于这个问题，我的答案比较极端且可能有点出乎大家的意料——股权激励（包括股票期权）是公司治理的“万金油”。 本文将首先介绍什么是股权激励和它的基本原理；然后通过几个例子来说明股权激励在公司治理中的运用；最后我将对股权激励的未来发展进行展望。文章可能会比较枯燥，但请耐心阅读完，相信一定会让你有所收获。
1.什么是股权激励 要理解股权激励，我们首先要弄清楚股权是什么以及股权激励的基本原理是什么。 股权的本质是股东所拥有的对公司所有权的一部分权利。公司的所有财产分为两部分：一部分是对外资产，即负债加净资产；另一部分是所有权结构安排，即股本和资本公积。对外资产可以用来经营业务，而所有权结构则是公司在资本市场流通并获取融资的基础。 对上市公司而言，其所有权结构中最重要的组成部分是股本。股本是股东用来购买股份的钱。如果股本总额为2亿元，则意味着全体股东花了2亿元来从公司创始人手上买入这2亿元的股本。然而现实中，在创业初期时，很多公司的股本就接近甚至超过了2亿元。这是因为这些早期投资的钱不完全是股东花来的，还包括了公司的净资产的折现价值、团队未来收益的价值、市场预期价值等等因素。这种用公司未来的现金流或者盈利来换取资金的行为称为溢价发行。由于创始人在公司的初始股份占比一般都会超过50%，因此公司的整体股本规模越大，创始人拿到的钱就越多。这就是为什么很多互联网公司一成立股本就已经过亿，腾讯一成立就有3968万股本的缘故。
既然如此，为什么还要去稀释自己的控制权呢？原因就在于，一方面为了公司的快速成长，另一方面为了获得外部资源。当公司需要上市或并购等扩张的时候，就需要引入新的股东，从而稀释公司的控股地位。然而这时公司估值往往会比较高，因此新股东不仅可以拿到较高的股本溢价还能以相对划算的价格获得较为实惠的控制权。这就是股权激励的核心逻辑： 通过向关键员工授予一定数量的股票期权，让他们持有一定的股本比例，以此换取他们对公司的长期贡献，并帮助公司获得更广阔的市场和更大的市值。
2.股权激励的历史演进
下面我将为大家介绍三种股权激励的模式及其历史演变过程。这三种模式分别为：限制性股票(restricted stock)，股票期权(stock option)，绩效股票(performance shares)。其中前两者属于美式股权激励，后者属于欧式股权激励。 美式股权激励起源于美国福特汽车公司，该公司在1956年首次将限制性股票作为激励工具发放给公司管理人员，并在随后的十年内不断修改和完善这种机制。如今，几乎所有的公司都会采用这一激励机制来奖励核心员工。
目前美国的限制性股票一般由两部分组成：一部分是对公司完全无约束力的“A股”(non-forfeitable A Shares)(相当于非限制性股票)，这部分股票没有任何限制性条款;剩下的就是“B股“(forfeitable B Shares)，又称“受限股”，这部分股票必须在规定时间内持股达到一定年限才能全部兑现，否则只能按照一个固定的折扣价卖给公司。之所以会设定这样的折扣价格，是为了防止员工在短时期内卖出股票获利，从而破坏市场的正常秩序。
欧洲最早出现的股票期权计划来自于法国航空公司于1972年推出的“可转让股票计划”(Sociedad Anonima Obligada a Emitir Acciones Transferibles， SAOEAT)。该计划规定员工可以以固定价格认购一定量股票期权，并在未来某个时间以市场价售出。这个计划被广泛认为是欧洲第一个真正意义上的股票期权计划。
随后英国、德国以及其他一些西欧国家的航空公司也相继推出类似计划。到了九十年代初，欧洲的金融监管机构开始重视这种新型的薪酬激励方式，并于1994年至1996年间相继颁布法律允许企业在符合一定条件的前提下实行股票期权计划。自此之后，欧美各国的上市公司纷纷选择使用股票期权作为主要的薪酬激励方式之一。
20世纪七八十年代，随着经济全球化的发展，许多跨国企业也加入了股权激励的时代潮流之中。在这些企业内部，股权激励不再只是一个单一的模式，而是根据所在国家地区不同而采取不同的股权激励方案。例如谷歌公司会根据具体情况进行调整，在不同国家和地区的子公司之间分配不同的股权激励份额以达到最优效果；又如阿里巴巴集团则在最初就将全球范围内的股票期权计划都统一为一个标准。
3.如何利用股权激励来解决公司治理的问题？ 在介绍完三个模型后，我们接下来看一看它们在实际案例中的应用情况。
3.1 华为：限制性股票+虚拟股票
华为的股权激励始于1990年。当时任正非决定将公司10%左右的股权分给研发人员作为“10号文件”，也就是“全员持股计划”。 此后，华为又先后多次推行股权激励计划，并逐步完善这套体系。其中最具代表性的莫过于2000年出台的《华为基本法》和2008年开始实施的“限制性股票+虚拟股票”计划。
在这两项举措的背后有着同一个驱动力量——“让一批人富起来，让另一批人不至于太穷下去”